Безрисковая ставка и премия за инвестирование в акционерный капитал для России

Ноябрь 18, 2017 – 05:27

Друзья, вопрос крайне запутанный и дискуссионный, поэтому, если у кого-то есть относительно простой способ определения этих параметров - прошу высказаться.

Я знаю только описанную у Дамодарана методику, по которой у меня возникли следующие вопросы.

1. Безрисковая ставка.

Дамодаран определяет ее как доходность по гособлигациям США, соответствующим по срокам периоду оценки.

Вопрос: если dcf-модель строится в рублях, можно ли использовать эту ставку в качестве безрисковой для России без корректировки?

2. Премия за риск инвестирования в акции некой страны (например, РФ)

Дамодаран предлагает следующие варианты учета суверенной премии (премии за дополнительный риск данной страны):

а) Стоимость привличения СК = безрисковая ставка США + бетта * премия за риск в США + спред дефолта,

где спред дефолта определеяется по рейтингу страны.

б) Премия за риск инвестирования в акции РФ = Премия за риск инвестирования в акции США * (д1/д2),

где Д1 и Д2 - стандартное отклонение цен акций для России и США.

в) Как в случае "а", только премия за суверенный риск = суверенный спред дефолта * (д1/д2),

где д1/д2 = с. о. фондового индекса РФ/с.о. индекса облигаций РФ

Вопросы:

Можно ли эти модели использовать при оценке денежных потоков в нац. валюте или они работают только для долларовых потоков?

Почему у Дамодарана в рассчетном файле

Источник: www.cfin.ru

Похожие статьи:

1. Недостаток Инвестирования в Акции
2. Премия за Риск Инвестирования в Акции
3. Стратегия Инвестирования в Памм Счета Альпари
4. Динамика Инвестиций в Основной Капитал
5. Блог о Инвестировании в Акции и Облигации